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小紀有話說：

當地時間11月28日，伯克希爾·哈撒韋在其子公司美國商業資訊網站上公告稱，查理·芒格(Charlie Munger)在加州一家醫院安詳地離世，享年99歲，距離他的100歲生日僅剩33天。巴菲特(Warren E. Buffett)發聲表示：“沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾不可能達到今天的地位。”

看過亮馬橋小紀早期視頻的朋友都知道，小紀是芒格忠實的粉絲，對于年輕人來說，他是一本“行走的百科全書”，對于小紀來說，更是金句來源，因此我們的早期視頻中經常引用芒格說過的話。對了，芒格還說了，如果要投資時尚公司的話，他只考慮愛馬仕。

今天的獨家分享，小紀從芒格生前與商業播客節目Acquired的訪談(也是他生平唯一一次錄制的播客)中找到了他為這個世界留下的“精神遺產”，與大家一起緬懷這位傳奇人物。

最后，我們整理了10句芒格的金句放在文末，以此來紀念芒格。

“在偉大的公司身上下注”

當地時間2023年10月29日，商業播客節目Acquired發布了與芒格的播客節目，這應該是芒格生前最后一次訪談，其中談論到了芒格對于未來的預測，甚至在開場還分享了對于賽馬及體育博彩的看法。

看過多次芒格訪談和觀點的人都知道，芒格有一觀點從未變過，就是投資“偉大的公司”。他甚至曾經說過，偉大的公司在20年的時間跨度里可能需要面對幾個重大的問題，而普通公司可能年復一年地遇到層出不窮的問題。可口可樂公司是偉大公司的典型案例，在過去的50年里，它經歷過兩次失敗：一次是進軍電影業失敗，另一次是推出旗艦產品新可樂(New Coke)。可口可樂公司從兩次失敗中走了出來。

在這次的訪談中，芒格依舊提到了讓他為之感到驕傲的Costco，“他們的售價比美國任何地方都便宜，公司一直貫徹執行‘極致性價比’戰略，通過低價優質的商品和聚焦3700個爆款SKU，帶來單品更高的銷售量和更高的周轉效率，而高銷量和高周轉又反過來推動銷售成本和運營費用的降低，形成正向循環。并且每家Costco都有充足且寬敞的停車位，所有停車位都有10英尺寬;以獎勵積分的方式給予到店的人特殊福利……”

Costco的商業模式也讓其他人發現了一些機會，芒格舉出了最簡單的案例之一：Home Depot，其決定在家具領域模仿Costco的商業模式，也因此也賺得盆滿缽滿。

不過芒格也做出了警示，偉大的品牌，要以適當的價格買入，訣竅就是抓住真正便宜的罕見機會下注。Costco目前的股價還可以，但會變得越來越困難。

對于時尚公司，芒格也表示，他研究過耐克，但是不感興趣，如果一定要投資時尚公司，那一定是愛馬仕。他給出的原因是：“他們擁有品牌忠誠度，且花了一個世紀才做到這一點。”

看好中國經濟未來20年發展

在這次訪談中，芒格還談到了大家都關心的未來趨勢。他毫不避諱并且充滿信心地表示，“中國經濟未來20年的前景比其他任何大型經濟體都要好。”其次，芒格認為，中國的頭部企業更強大、更優秀，而且它們的估值要更低，這也是芒格未來會繼續考慮在投資組合中納入一定中國風險資產的原因。

2020年8月30日，巴菲特在90歲生日這天宣布伯克希爾·哈撒韋公司已經收購了日本五大商社每家超過5%的股份，持股62.5億美元。此后他不斷加倉五大商社，至今持股近180億美元。對于巴菲特投資日本商社，芒格表示這是一個顯而易見的投資機會。“日本的利率10年來每年才0.5%。而這些公司確實是根深蒂固的老牌企業，他們擁有所有這些廉價的銅礦和橡膠基地，所以你可以提前10年借到所有的錢，去購買股*，并且支付5%的股息。”

對于未來的看法，Acquired的主持人提出了一個問題，“大型科技公司是最大的贏家嗎?所有的養老金、伯克希爾和大學捐款以及每個人的退休金都投資在這些公司，你認為這合理嗎？”芒格給出了非常肯定的答案。“人性和競爭讓這種結果變得合理，這是自然而然產生的結果。我依舊認為未來會出現價值20萬億的公司。”

小紀記得有人在2017年巴菲特股東大會的時候曾問過芒格，“你現在的夢想是什么？”芒格想了一會兒真誠地回答道：“有時候，我想回到90歲。”他想了又想，補了一句，“我希望年輕人，如果你想做什么事情，不要等到你93歲時才開始。”

大家也許都喝過了芒格的雞湯，但是在當下這個時代，我們每個人都需要前行的動力，引用他激勵人心的10句話作為這篇文章的結尾，希望可以給到你靈感或鼓勵。